初哥抗通脹 要學價值投資

最近通脹壓力重現，房價持續上升。一向沒有投資的朋友，是否應考慮將手上現金轉為資產，以保持手上財富的購買力呢？

畢竟目前仍有很多支持物價和房價上升的因素，包括各國濫發貨幣而引起的輸入性通脹、美國推出第二輪量化寬鬆政策、有限的香港住宅供應量、銀行利率低企、已形成的通脹預期等。然而，短期內，大部分打工仔的工資很可能追不上通脹和樓價或租金升幅，每月能儲蓄到的財富只會愈來愈少。我知道還有很多朋友會將錢存放在銀行，而不會把錢投入資產市場，以購入房產或股票等。其中一個主要的原因是，要在資產市場賺錢是一件很不容易的事。況且，如果不幸在資產價格處於高位時入市，更會使自己損失慘重。

置業夠實質 惟首期難籌

假如你在1997年買了樓，就要面對樓價大幅下跌的情況，多年來忍受當負資產的痛苦，直到13年後的今天，樓價才回升至接近當年的水平。雖然推動資產價格上升的因素仍有不少，但導致資產下跌的風險也存在。你能肯定目前香港樓價不會再大幅下跌嗎？

當然，投資保值不是應對通脹的唯一辦法。我們可以降低生活質素。例如面對愈來愈貴的食物價格，我們可以吃得便宜一點，吃少一點；面對高昂的樓價和租金價格，我們可以搬往一些較偏遠的地區，或面積小一點的單位。

可是，作為一個沒有投資經驗的人，不想降低生活質素，而願花時間學習和願承擔投資風險，又可以如何開始呢？資產的類別和方法五花八門，很難說哪一種才是最好。無疑，物業是其中一種很好的實物資產，但有很多朋友未必有足夠資金支付首期以買樓。相反，股票的入場費較低，不失為一個可以考慮的選擇。

我自己一向也有投資股票，但回報總是不太好。最近重新認識和思考投資股票的方法，有了新的體會，想跟大家分享一下。

保本止蝕 指數基金風險低

1. 保本止蝕很重要。假如股票價格跌了一半，是需要升回一倍才回到原來的價格。在股票市場上，價格能持續上升的股票很少。找一隻價格將升一倍的股票很困難。你能保證手上的是好股票嗎？

2. 大部分人同時相信的事情，很可能是錯誤的。過去，市場情緒很樂觀的時候，通常都是股市短期見頂的時候；市場情緒很悲觀的時候，很可能就是短期見底的時候。

3. 銀行利率是買股票的機會成本，利率與股票價格的聯動關係很強。

4. 對大部分業餘投資者來說，買指數基金可能是最好的選擇。既可以分散風險，又不會使回報跑輸大市。

5. 捕捉股價低位時買入和股價高位時賣出股票都是很困難。

6. 朋友間能在資產市場賺大錢的人，都是對價值投資有深刻了解。

也許大家未必同意上述的想法，然而未來通脹很可能會愈來愈嚴重，我們要做好心理準備和想好認對方法。